Bostic, de la Fed, dice que el momento para bajar los tipos de interés es incierto

Por Howard Schneider

WASHINGTON, 10 may (Reuters) - Es probable que el banco central de Estados Unidos siga en camino de recortar los tipos de interés este año, incluso si el momento y el alcance de la flexibilización de la política monetaria son inciertos y los nuevos descensos de la inflación sólo se producen lentamente, dijo el presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, en una entrevista con Reuters.

"Sigo creyendo" que los tipos de interés pueden bajar este año a pesar de un primer trimestre en el que el ritmo de aumento de los precios pareció estancarse muy por encima del objetivo del 2% de la Fed, dijo Bostic en sus primeros comentarios públicos desde la reunión de política monetaria del banco central de la semana pasada.

Las conversaciones con las empresas de su distrito del sureste de la Fed indican que el crecimiento de los salarios y del empleo probablemente se ralentizará, dijo Bostic, y que la mayoría de las empresas sienten que su poder de fijación de precios está en declive después de las rápidas subidas de precios que impulsaron la inflación a máximos de 40 años en 2022.

"Hay una expectativa para la mayoría de los empleadores con los que hablo de que volverán al crecimiento salarial prepandémico", dijo Bostic en la entrevista del jueves. Y con la posible excepción de las empresas tecnológicas, "estamos escuchando de casi todo el mundo (...) que su poder de fijación de precios está más o menos en su límite".

Esto debería sentar las bases para un mayor avance de la inflación a lo largo del año, dijo Bostic, y para que la Reserva Federal comience finalmente a relajar la política monetaria.

Pero puede tardar un poco. Bostic señaló, por ejemplo, que aunque el crecimiento del empleo en EEUU en abril fue más débil de lo esperado, la ganancia de 175.000 puestos seguía siendo una cifra fuerte que necesita bajar más para que él considere que es coherente con el objetivo de inflación de la Fed.

"No creo que lo sepamos hasta dentro de un par de meses", dijo. tengo la esperanza de que sigamos viendo esta ralentización, porque mi perspectiva realmente dice que va a tener que haber cierta ralentización para que la inflación vuelva a nuestro objetivo del 2%. (...) Seguimos viendo un fuerte crecimiento del empleo".

Bostic, que este año ha sido miembro con derecho a voto del Comité Federal de Mercado Abierto de la Fed (FOMC, por sus siglas en inglés), apoyó la decisión de la semana pasada de mantener el tipo de interés de referencia en el intervalo del 5,25%-5,50% fijado en julio.

"ALTO DURANTE MÁS TIEMPO"

Bostic dijo que todavía ve probable que se produzca un único recorte de un cuarto de punto porcentual a lo largo de este año y que su atención ahora se centra menos en cuánto podría bajar el tipo de interés oficial hasta 2024 y más en determinar el momento adecuado para cualquier movimiento a la baja.

"Vamos a tener que ser pacientes y esperar hasta que la inflación nos dé señales de que se dirige con más fuerza hacia el 2%", dijo. "Va a llevar algún tiempo. Para mí la pregunta, en contraposición a cuántos este año, es cuándo ocurrirá ese primero".

Los responsables de la Reserva Federal y los inversores han ido retrasando ese momento este año, desde recortes de tipos que se preveían a partir de marzo, pero que ahora no se espera que comiencen hasta septiembre. Los responsables de la Reserva Federal actualizarán sus perspectivas económicas y de tipos de interés en su reunión de los días 11 y 12 de junio.

El jefe de la Fed de Atlanta dijo que, en este momento, ve la inflación volviendo al 2% a finales de 2025 o principios de 2026, un lento regreso al nivel de estabilidad de precios definido por la Fed que, en su opinión, permitirá al banco central evitar un fuerte aumento del desempleo. El indicador de inflación preferido por la Reserva Federal, el índice de precios de los gastos de consumo personal, subió un 2,7% anual en marzo.

Aunque el crecimiento del empleo tiene que ralentizarse, Bostic dijo que sigue estimando que un aumento mensual del empleo en la franja "baja" de los cien mil —muy por debajo de lo que fue habitual durante la pandemia— sería coherente con una tasa de desempleo estable para EEUU

La tasa de desempleo subió al 3,9% en abril, continuando una racha de dos años de desempleo por debajo del 4% que no se veía desde los años sesenta. Incluso el débil crecimiento del 1,6% del producto interior bruto en el primer trimestre ha sido descartado por la mayoría de los responsables de la Reserva Federal por no reflejar la fortaleza subyacente de la economía.

La cuestión ahora es cuánto más debe enfriarse para que la inflación caiga y a qué velocidad lo hará.

Bostic se mostró "optimista" al creer que las presiones sobre los precios se suavizarán, incluso si el tipo de interés oficial "iba a tener que mantenerse alto durante más tiempo y el camino iba a ser accidentado".

"Cuando hablo con los empresarios, todos me dicen que ven que las cosas se ralentizan. (...) Nosotros vemos lo mismo en nuestras encuestas", dijo Bostic.

"Pero está bastante claro que la economía estadounidense es bastante fuerte. Sigue generando muchos productos y muchos puestos de trabajo. (...) Tenemos que comprometernos a situar la inflación en el 2%. Y al final, tendremos que hacer lo que sea necesario para conseguirlo".

(Reporte de Howard Schneider; edición de Paul Simão; editado en español por Benjamín Mejías Valencia)