La deuda pública de la eurozona baja a la espera de los datos de inflación

27 mar (Reuters) -Los rendimientos de la deuda pública de zona euro caían ligeramente el miércoles en volúmenes bajos antes de las vacaciones de Semana Santa, con los inversores a la espera de los datos clave de inflación de ambos lados del Atlántico, que podrían ofrecer nuevas pistas sobre la senda de la política monetaria de los bancos centrales.

Según los analistas, es poco probable que las cifras cambien las expectativas de la primera rebaja de tipos del Banco Central Europeo (BCE), que los mercados esperan para junio, pero podrían afectar a las apuestas sobre las siguientes medidas.

La inflación española subió un 3,2% en los últimos 12 meses hasta marzo, justo por debajo del 3,3% esperado por los analistas encuestados por Reuters.

"Creemos que es probable que (la inflación española) siga aumentando en los próximos meses debido a los efectos de base en la inflación de la energía, el aumento de los tipos del IVA sobre la energía y los alimentos, y el aumento de los precios de las empresas de servicios", dijo Adrian Prettejohn, economista para Europa de Capital Economics.

"Mientras tanto, la rigidez del mercado laboral sugiere que la inflación podría mantenerse por encima del 2% durante los próximos dos años", añadió.

Los inversores esperan nuevas pistas sobre la dinámica de los precios al consumo en los próximos días, ya que Francia, Italia y Estados Unidos publicarán datos el viernes, mientras que las cifras de Alemania y el conjunto de la zona euro se conocerán la semana que viene.

La rentabilidad de los bonos alemanes a 10 años (Bund), la referencia del bloque, bajaba 3 puntos básicos (pb) por última vez en el momento de elaboración de este artículo, hasta el 2,32%.

Los principales institutos económicos alemanes dijeron el miércoles que esperaban que la economía del país creciera un 0,1% en 2024, recortando su previsión anterior del 1,3%.

"Aunque es poco probable que las cifras (de inflación) disuadan al BCE de recortar los tipos en junio, la previsión del mercado de recortes de tipos de alrededor de 90 puntos básicos este año puede resultar en última instancia demasiado optimista", dijo Rainer Guntermann, estratega de Commerzbank.

Los tipos a corto plazo del BCE (ESTR) prevén una bajada de tipos del BCE en junio y de 92 puntos básicos en diciembre de 2024.

El rendimiento de la deuda pública francesa a 10 años bajaba 2,5 puntos básicos, hasta el 2,8%, y la diferencia con el bono alemán, refugio seguro, alcanzaba brevemente un nuevo máximo de 4 semanas, situándose en 50 puntos básicos. La semana pasada se situaba en torno a los 43 puntos básicos.

El déficit presupuestario del sector público francés aumentó el año pasado más de lo previsto por el Gobierno, según mostraron los datos el martes.

Los analistas dijeron que la volatilidad de los diferenciales de Francia fue limitada el martes, ya que algunas de las cifras oficiales ya se habían filtrado, y señalaron que los mercados han hecho la vista gorda ante los déficits excesivos del bloque.

"Muchos países de la eurozona siguen afrontando presiones fiscales, y las próximas elecciones plantean incertidumbres políticas", señalaron los estrategas de tipos de ING, dirigidos por Padhraic Garvey.

"Por tanto, no deberíamos confiar del todo en la idea de que los diferenciales (de rendimiento) tendrán un recorrido tranquilo a lo largo del próximo ciclo de recorte de tipos", añadieron.

El rendimiento italiano a 10 años retrocedía 2,5 puntos básicos, hasta el 3,63%.

El diferencial entre los rendimientos italiano y alemán -un indicador de la prima de riesgo que piden los inversores por mantener bonos del Estado de los países más endeudados de la zona del euro- se situaba en 129 puntos básicos. A mediados de marzo se situaba en 115,40 puntos básicos, el nivel más bajo en más de 24 meses.

(Reportaje de Stefano Rebaudo, edición de Andrew Heavens y Alex Richardson; editado en español por Mireia Merino)